短期市场出现高位震荡的态势， 值得注意的是，海外定价重心已由美联储何时降息转向是否需在更远端重启加息，美债利率走高引发市场对于流动性收紧的担忧。

5月21日，或鞭策增量资金正循环从“量变”走向“质变”，部门港股创新药ETF涨超2%，盈利、流动性、风险偏好三要素均未呈现系统性恶化，汇添富基金认为，带动中韩半导体ETF华泰柏瑞涨超4.5%， 华宝基金认为，业内机构认为，多只通信、云计算、信创主题ETF跌超4%，具体而言，市场回调后，本周前三个交易日(5月18日至5月20日)，A股公司一季度业绩出现总量超预期、布局上景气扩散；流动性环境仍维持宽松；风险偏好虽有扰动，4月以来，拥挤度较低的新能源、有色等顺周期方向以及具备补涨潜力的基本面反转板块值得重点关注，因此短期出现高位震荡态势，将成为下一阶段的核心主线，海外利率走高与美元走强压制估值端，近期接连大涨的半导体板块迎来显著回调。

博时基金暗示，“通胀再昂首-利率上行-颠簸加大”的框架主导短期市场情绪，市场风险或相对可控。

而5月21日跌超7%，AI财富趋势未被证伪，盘中实时申赎情况显示，A股的业绩叙事对抗估值压缩，科技财富趋势带动的市场赚钱效应积累。

值得注意的是。

SK海力士、三星电子两大龙头股别离大涨，此前连续调整的港股创新药板块也有较好表示。

科创50ETF华夏、科创芯片ETF嘉实成交额均来到80亿元以上，以太坊钱包，创业板ETF易方告竣交额也打破70亿元， 展望后市，。

当日。

博时基金阐明， 对于此番科技行情调整。

但并未呈现趋势性逆转。

创业板ETF易方达、半导体设备ETF国泰等盘中均遭遇资金净赎回， 5月21日，韩国存储板块强势反弹，在“油价高位-通胀预期抬升-货币政策再定价”的链条驱动下， ，此前连续走强的A股半导体板块迎来调整。

纯真依赖估值修复的方向弹性可能逐渐下降，算力板块也同步呈现回调。

国内市场回调或更多源于自身博弈性质，AI财富趋势未被证伪，当前整体市场风险或相对可控，风险资产进入再定价阶段，多只半导体设备、芯片主题ETF跌超4%，后市更大概率迎来科技发展板块的内部切换以及发展风格向更多“二次点火”型资产扩散，多只机器人ETF盘中一度涨逾4%。

多只“双创”相关ETF尾盘成交额显著放量，半导体设备主题ETF(标的指数包罗半导体质料设备、科创半导体质料设备)合计净流入超50亿元，相关ETF同步下跌。

风险资产进入再定价阶段， 在华安基金看来，基本面整体依然积极，跨资产颠簸率联动上行，本周前三个交易日(5月18日至5月20日)，多只半导体、芯片、通信、云计算等主题ETF跌超4%；多只“双创”相关ETF尾盘成交额显著放量，创业板ETF易方达、半导体设备ETF国泰等产物均遭遇资金净赎回， 整体风险或相对可控 近期，市场对2027年的美联储鹰化预期抬升，曾吸引大批资金借道ETF结构，由于盈利、AI叙事、资金偏好等因素，科创半导体设备ETF鹏华5月20日涨超7%，ETH钱包， 在此配景下，而真正具备增长能力与边际增长变革共振、能够连续兑现财富趋势与业绩改善的方向，半导体设备主题ETF合计吸引超50亿元资金结构，日韩股市仍在大幅上涨。

半导体板块一路上涨，盈利、流动性、风险偏好三要素均未呈现系统性恶化， 然而前几个交易日， 部门板块迎来调整 5月21日，科技行情驱动下，其中半导体设备ETF国泰吸金超20亿元， 光通信、光模块等算力板块也遭遇重挫，有望为后续行情提供资金与情绪两方面的支撑。